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抗跌的红利类型,上涨时涨得少怎么办

admin

1月 13, 2023

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#2022财经新闻号影响力榜单#

        2022年结束了,无论是多么的艰难、煎熬,能够坚持下来的,都是愿意相信没有一个冬天不会过去,没有一个春天不会到来。

        投资者总归要靠自己的,如同生活,靠着自己认识世间万物,认清本质,是多么的不容易,认清投资规律也是不容易。各种方法策略,哪个赚得多,哪个亏得多,没有感同身受,是体会不深刻的。但是坚持学习的投资者也相信,没有一份白白吃的苦。黑夜过去,白天一定会到来。可是黑夜究竟有多漫长,就不一定了。从黑夜到白天,规律不断演变,每一年都是新的,均值回归仍是规律,而且,各种策略都有不同阶段的白天黑夜。

      比如,2017年的红利类型策略很好,2018年抗跌,2019年至2020年市场反弹跟不上了,2021年至2022年又抗跌。涨得多、跌得少。我们新年有着美好愿望的同时,也要注意各种策略的周期,来应对不如意的状况的发生。否则我们只是妄想哪个策略一劳永逸,最后市场粉碎了妄想,又要换策略了。

       当市场整体上涨,红利类型策略必然弹性不足。防守非常好,进攻就必然不足了。中证红利ETF在2022年仅下跌了1%,2023年第一周就上涨了1%;标普红利中国机会LOF在2022年仅下跌了4%,2023年第一周也上涨了1%。长期效果很好。

       目前的经济复苏,完全持有红利类型策略不合适。我们至少可以做好策略应对。

       第一,对于不同的策略,均衡配置的中庸之道。2022年的总结中,Smart Beta指数组合下跌了12.11%,包括红利、价值、成长、低波、质量、动量等各种策略因子。如果均衡配置,定期再平衡,各种策略之间,动态再平衡,无所偏倚。“如明镜然。全体莹彻,略无纤尘染着。” 

        新年是个什么样其实并不重要,盈亏同源是历史规律,重要的是你的心是否无所偏倚。如果你的心正,那么万事皆正,事物本无好坏,全在人心,投资策略也本无好坏,全在人心。

        而一味地追逐市场,买上年市场好的板块,价值一定胜于成长,成长一定胜于价值,红利一定比高成长的好,高成长的一定比红利好,这些都是执念。这也是为什么全仓一种策略很难坚持下来的原因。尤其是全仓一只公司,把持着自己的知见就是“执”。

        中庸之道,忍耐煎熬是必要的。即使富贵快乐,也要忍耐做到延迟满足,才有了穿越牛熊的成功。优秀品质能够炼成的极少。远离市场噪音,便是途径之一。

        第二,对于稳定盈利的投资者,用红利策略长期穿越牛熊是可以的。进可攻、退可守,不正是那些固收增强策略的目标吗?红利策略不正是混合型策略的增强策略吗?如果年化收益10%至15%,又想做到低回撤,那么长期用红利策略也很好。而且今年年初的银行、中国平安、兔宝宝等红利类型也上涨得很好。像2022年也有高分红的煤炭行业的上涨,组合中有上涨好的,有下跌的,总有对冲,从而稳健上涨。

        买优秀基金的组合,用一些特色方法配置红利策略,也是一种方法。

        建信陶灿管理的建信改革红利股票基金(000592)八年半多的时间,取得了四五倍的收益,年化收益率超过了20%。

        

        

       这只基金不只是红利配置,还有与成长的均衡配置。2022年的下跌也比较多,但是2023年以来上涨得也比较多。红利与成长均衡特征明显。 

        建信基金陶灿管理的建信改革红利股票分别获得“七年期开放式股票型持续优胜金牛基金”和“三年持续回报股票型明星基金奖”。穿越牛熊周期,行业配置能产生超额收益。陶灿的股票投资收益率主要有三大来源,即股息率、核心指标增长率以及估值波动率。基于以上投资理念,陶灿形成了从行业到个股的“3+3”选股策略,即分别从三个重要因素来考察行业与个股的实际竞争力。

        基金组合中股息率是非常重要的因素,从行业配置中挖掘商业模式、竞争格局以及景气趋势因素好的公司,立足中长期行业结构与景气度进行行业配置的同时,自下而上研判个股的质地。对具体的公司,从公司格局和思维、管理层执行力和研发效率这三个底层要素进行考察。

        除了行业配置和个股选择双维度的组合框架,还有等待期的策略应对回撤,获取超额收益。从产业升级到消费升级,都有低估值高成长的上市公司。

        完全配置红利类型优秀基金,西部企业红利指数增强LOF基金(501059)做得比红利还强。2018年成立以来收益翻倍。2019年以来年年正收益。

        

         从持仓看,基金挖掘了江苏银行、邮储银行等上市公司,前十重仓品种都是红利相关,而且是通过红利类型上市公司的基本面的跟踪,通过量化精选,通过不同的成分公司的权重的调整,取得超额收益。

        慢即是快。可是又不拘泥。最近的问答中,西部利得盛丰衍也提到,国企红利指数增强中有30只股票是指数成分中选的,也有20只左右的成长股票,可以穿越牛熊周期平衡配置。不担心红利策略在熊市中的表现,但是担心红利策略在牛市中的表现。

        可以看出,各种主动型基金,都对红利策略牛市中可能会使投资者失望,有所决策布局,所以要进行平衡。

        除了主动型基金,还有被动型基金,比如优秀的消费红利指数基金,最好行业之一的消费赛道和红利赛道的结合,筛选出来了又便宜又质量好的上市公司,从而取得了非常可观的超额收益,十多年的时间,长期年化收益率接近三成。

        第三,投资还是需要防守的,红利策略是压舱石。不能完全抛弃红利策略,用红利策略做长期配置的底仓进行防守,再用一些策略进攻,可以做到攻守兼备。

        总之,不好的时候悲观,好的时候乐观都是不可取的。多种策略平衡配置,能够更好地穿越煎熬的漫长的黑夜,能够更好的减少妄想,理解均值回归,遵循事物本质,接受事物的不完美,实现符合规律的想法。

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