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新年的一些投资感悟

admin

1月 20, 2023

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明天是虎年的最后一个交易日。

即将到来的2023年是个双春年,意味着有两个立春。一个是阳历2023年2月4日第一个立春,一个是阳历2024年2月4日第二个立春。

中国古代农谚有两个俗语:“两春加一冬,十个牛栏九个空”。表明双春年中,家畜容易染病,挺不过冬天。

另一个是:“一年两个春,带毛贵如金”。

俗语,不仅仅是有趣,更多的凝聚了老祖宗千年的智慧。

又比如:大疫不过三,过三必有殃。是不是很准?

不能说是迷信,是老祖宗千百年来对自然规律的总结。

现代投资也是如此,要不断的摸索、总结。西方的投资体系不一定适合中国,但一切事物的自然发展规律终究是相通的,谁也绕不开“规律”,也就是老祖宗的“道”。

古代农耕社会,当然离不开“农”,但是放到现在,和所谓高科技、现代工业肯定格格不入,然而,人类一切的努力,无非只为了两个字:“活着”。

持有牧原五年多以来,目睹了牧原从“农”

转“工”的飞跃。

股东也换了一茬又一茬。

说句新年心里话,要我现在唱多或者唱空,都有一种厌恶感了。更不要说看球上那些没完没了的瞎乱分析。

自打2018年开始,公司几乎每年都会邀请我去参加重要的股东大会,2018、2019两年没去成,2020年后因为疫情更是去不了,去年11月又相约,还是没去成。

这里还有一个插曲:就是公司也联系孙XX,结果人家根本不理睬。

这让我很好奇,作为十大股东之一,持有那么多股份,按理应该更时刻关注公司、现场调研才是。

现在再仔细思考:的确是没必要跑去。

这的确是投资的一种大智慧。

1、跑去公司。无非是听听老秦讲解怎么养猪,看看猪圈。然后自我沦陷。

我的观点是:如何生产、经营那是公司的本分,门外汉去指导人家怎么养猪纯属是吃饱了撑的。

股东的权利就是看好了就拿着,不看好就走人;同意的就投赞同票,不同意的就投反对票。

2、电话会议调研。对于每隔一段时间就会有的调研,所谓机构问的问题都是肤浅的不能再肤浅了。无非是成本多少了,能繁多少了,存活率多少了。

孙XX投资万华化学。2018年2季度新进,此后一路加仓到2019年6月,最高持有7690万股,到2021年一季度减仓至1760多万股。2021年2月万华出现历史最高价。

孙XX投资牧原。2021年第四季度新进牧原十大股东,持有5010万股。截止2022年12月12日,增持到6244万股。从牧原这段时间表现看,孙处于浮亏状态。

无论是持有万华还是牧原。孙要比那些公募、私募和所谓的机构持有时间要长太多。

人家能拒绝公司,当然也肯定不会看各种乱七八糟研报的瞎逼逼。自个的钱自个儿做主。

2020年随着拿地政策窗口期关闭,各大集团或多或少都大量囤积了养殖用地,准备大干一场。结果是2021年下半年猪价突然跳水,到2022年两年下来,死的死,伤的伤,卖资产卖猪圈清农户。

三年前曾经写过一个帖子:“兵马未动,粮草先行”。就是对牧原扩张后饲料这块是否能跟上担忧。如何在大规模扩张的基础上还能保证饲料供给这是大问题。2021年后,我发现成立的公司几乎不再是养猪子公司,而是粮食贸易企业和屠宰场。

对于屠宰这块,我觉得是整个产业链上的锦上添花,而饲料原材料的保证则是核心问题。

2016年至今,玉米价格上涨了50%,豆粕也差不多。而对于公司布局东三省粮食基地的战略布局,这才是公司大规模扩张底气和保证:获取饲料成本优势。

这些个问题从来没听过有人问起。

至于牧原为什么能短短在不到十年时间里崛起的原因,更是没几个知道。

估值的问题。

一是基于实体的基本面,遵循三角形的投资逻辑。

二是基于资本市场的估值。资本市场属于虚拟经济。是资本给企业定价,是流动性赋予的企业价值的溢价。

没有交易的流动性,企业就无法获得资本溢价,而企业要获得好的资本溢价,最终还是要实体基本面的支撑。

PE、PB、现金流折现,都是瞎扯。企业要么现在不创造利润但未来创造,这是成长性原则。

要么现在到未来都能获得稳定的利润率,这是成熟性原则。

最后祝福2023年!$牧原股份(SZ002714)$

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