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年度投资回顾与展望

admin

1月 22, 2023

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站在农历年末岁初,回首2022年,是很不平凡的一年,是口罩以来最艰难的一年。

一、2022年市场回顾

这一年来,国际上,我们经历了俄乌战争、能源危机、全球通胀、美元升值。

这一年,国内经济更加困难,各地不间断封控,物流、人流阻断。房价持续下跌,项目烂尾,按揭断供。消费收缩,通货紧缩,住户存款创记录大增17.84万亿,中国人口正式进入负增长时代,比预计早一点。

这一年,资本市场股债双杀,A股持续大跌,多次上演3000点保卫战。11月银行固收理财大面积破净,沪深300年度下跌21.63%,偏股基金指数也收跌21.74%,仅煤炭和油气资源表现良好。

二、个人实盘账户盘点

1、养老账户

为了保障退休后的生活质量,我在2022年6月份开设了一个养老投资专户,计划每月投入一定金额的本金,以基金定投的方式做长线投资,适时止盈,投资年化目标为10%,投资时间25年,到60岁止,中间不支取。

2022年,每月平均投入6000元,实际累计44800元,年底市值43437元,浮亏1363元,收益率-3%,跑赢市场。

行业基金方面,配置新能源、医疗、消费主题基金,这些是长线标配。我优选了赛道基金经理中的明星基金经理,分别投了姚志鹏、赵蓓和张坤的基金。

指数基金,我配置了双创50和恒生科技。

投资双创50,一是基于对国内科技行业的成长性长期看好,二是超跌之后估值便宜。

投资恒生科技属于择时投资,是从2022年9月开始的,一是超跌,从高位下跌了近70%,非常便宜,二是国内对平台治理基本结束,政策逐步开始转向。

下图是恒生科技从9月开始的K线图,这是一波完美的微笑曲线,收益14%。定投虽然买不到最低点,但却可以稳稳取得不错回报,这就是定投的益处,可以不急不躁慢慢投。

此外,还配置了一支均衡成长型基金,我选择投了易方达的陈皓,10年从业经历,年化回报16%,非常优秀。

2、家庭财富增值账户

这个账户管理的是家庭中两年以上用不到的资金,参考市场估值和情绪,做模糊择时,股债轮动,以分批买入的形式建仓,投资目标是超越沪深300指数收益。

该账户从2021年11月份开始投资,共投入本金16万。到2022年底账户总市值138910元,累计亏损21090元,收益率-13%,跑赢目标指数8%

2022年初,此账户以偏债基金为主,穿透持仓后债券占比70%以上,股票占比较低。主要持仓为混合债基、可转债基金,少量配置了沪深300、中证500指数基金。

鉴于经过长期下跌之后对权益市场更乐观的判断,9月份我开始逐步开始下调偏债基金持仓,到2月底,目标将股票基金持仓提高到70%左右。

调出的仓位以分批购买形式买入恒生科技、双创50和医疗主题基金。目前债券占比55%,股票占比40%,货币基金5%。

两个账户合并计算,2022年度收益率为-11%。

三、2023年市场展望

1、宏观经济方面

相比去年,在经济恢复和政策宽松的背景下,对2023年,我的看法是当然是更为乐观,但在乐观中需要保持适度谨慎。

乐观的原因:去年基数较低,口罩放开,作为二十大后第一个开局之年,新的领导班子应该会出台更有力的经济支持政策,GDP增速同比应该不低,券商普遍预测超过5%。

但从GDP增长的三个主要因素分析,消费是能多做贡献的,出口在欧美衰退预期之下难有较大贡献。投资主要集中在基建、房地产和制造业方面,这要看政策、市场和信心。

经济多年低迷,要想走出衰退也不是一件容易的事。

一是房住不炒之下,人们对房价的预期不会轻易改变,房地产对GDP贡献度是一个未知变量。

二是在政策加持之下,下半年CPI若反弹过高,会造成刺激政策力度减弱。

三是中美冲突仍是影响我国发展的一个重要因素,该问题将长期存在,这是需要保持谨慎的。

2、市场周期方面

投资看周期,周期有大用。

从去年以来,我国经济疲软,通胀下行,股票下跌,这都是典型的衰退期表现。

但11月份开始,债券市场开始调头,再加上口罩放开,宏观数据逐步改善,可以确定的是我们现在正处于衰退期向复苏期转变的关键时期,毕竟没有一个冬天不会过去。

现在国内、国外经济周期错位。美国经济增长强劲,CPI高企,就业数据亮眼,美国经济明显处于“过热期”周期,在持续加息之下,2023年美国大概率要进入周期性的衰退。

从美林时钟理论分析,处于复苏前夜的国内市场,大类资产收益是股票>>债券>>现金>>商品。美国市场呢,如果陷入衰退,就要考虑债券为王,现金次之,股票疲软,商品暴跌。

市场从来不是简单的线性推理,这个配置思路仅可以做个参考。

四、宽基和行业赛道

不论宽基指数,还是行业赛道,估值都还比较低的,有一定的投资性价比,持续定投或分批建仓是不错的方法,但注意不要追高。

1、宽基指数方面

重点关注双创50、恒生科技,并适度配置沪深300、中证500增强型指数基金。

中证科创创业50指数周线,市场明显处于底部区域。

恒生科技周线图如下,从底部反弹已超40%,但也就是仅仅走出了下跌趋势线,还在底部区域。

2、行业赛道方面

不论每年大盘走势如何,A股都会的结构性的行情,押对赛道才有超额收益,比如2022年含煤量高的基金,表现都不错。

那么今年呢?这个问题不好回答。

从逻辑直推,再加个人偏好,我会继续投消费、医药、新能源。

消费:中美博弈、逆全球化和国外衰退预期之下,提振中国经济主要靠国内消费,就是这样的简单逻辑。所以虽然估值不算太低,仍要配置。

医药:一是从2021年2月到现在,经跌了近2年时间,近10年估值百分位为14%,比较低估。二是面对我国迅猛到来的老龄化,对医药未来需求巨大,但需要注意医药集采的不利影响。

新能源:这是长期国策,在这次能源革命中,是中国回归世界第一的重要战略支点。在双碳承诺下,只要下跌就是配置的好机会。

另外,军工、科技、黄金和下半年美股指数,在今年或许都有阶段性投资机会,回调就是买入机会。

五、家庭账户要怎么投

在国内市场,收益率若要大幅跑赢市场,需要有效择时+押对赛道,这两件事都很难。市场是不可预测的,但可以应对。所以先暂做如下计划:

1、养老账户

每月节余的工资继续投入养老账户做定投,结合估值、位置、情绪,止盈不止损。

定投的基金保持不变,适时增配军工、科技。

2、家庭财富增值账户

一是继续下调偏债基金投资占比,目标调低到30%。二是继续分批买入双创50、恒生科技、医疗主题基金。三是适时加仓军工行业基金。

六、写在最后

谋定而后动,知止而有得,坚持投资,改变人生。

2023年,市场整体乐观,但一定也会有反复,不追高。

投资是追求一个模糊正确的过程,需要我们放低预期,执行纪律,抵制诱惑,排除杂音,长期坚持,慢慢变富。

投资是一场马拉松,是一个人一生的修行,不要计较一年、二年的得失,认准了大致方向,然后确定自己的大类资产组合和投资策略,再然后是有计划地去执行,怎么买?持仓占比多少?什么条件卖?相信坚持的力量。

今天是农历癸卯兔年大年初一,衷心祝新年快乐。

以上是我对今年的简单判断,可能大部分都是错,请谨慎阅读,理性看待,不构成投资建议,据此操作,风险自担。

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