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价值投资,长期思维投资+套利

admin

1月 24, 2023

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散户投资人刚到股票市场,以为自己是来赚钱的,大概率是来送钱的。

现实的股票市场已经有一些资深的散户投资人,资金规模非常大的机构,股票筹码非常多的大股东,这些都是具备一定经验、资金、筹码优势的对手,刚进股票市场的散户,等于没有装备也没有足够的防御能力,想要赚钱,只能靠随大流、撞大运,这样长期就是风险回归。

价值投资实在是提供了一个散户长期投资不赔钱的方向,因为出发点是先求不败,然后也能取得小胜,透过10年、20年的复利效应,将小胜用等比级数的逻辑变成大胜。当然,其中的专注努力付出不能少,耐心等待的考验也不能说很多人可以通过,但毕竟是一条相对安全的投资路径,坚持几年、十几年,慢慢进步,即使不到大胜,也能不败或是小胜吧?

如何先求不败呢?长期思维就是不赚短差的思维,赚企业成长、内在赚钱能力带来的回报,例如分红、回购、企业稳健成长也算,这里主要就是买进赚钱能力明确强大的企业,浓缩到两个字就是择优。择优到低买,中间需要耐心等待冷门机会的出现,因为冷门的优秀企业很少见、但冷门的机会才有低买的价格。低买可以发挥比较好的资金效益,同时降低价格风险,也是为了未来可能的套利空间打下良好的成本基础。

价值投资的立足点就是安全边际,买进优秀的企业,而且用打折足够的价格买进,条件可以说是限制严苛,优中选低价,在现实生活中可以说很难找到这样的好事,其实在股票市场也很难找到,但还是找得到,为何?因为不管是散户、机构,都在找寻下一个赚钱的热点,这个时候总会有一些商业周期处于低谷的行业遭到市场的忽略,但市场有时候风险定价是对的,有时候是错的,价值投资的专业就在,找到错的离谱的市场定价,相对优秀的企业价值,取得安全边际,资深投资人要做到相信自己的判断,而且也要能根据企业经营变化,不断修正自己的风险判断。

进阶的投资人跟大多数散户、机构对做的是时间差,也就是市场的情绪是当下,进阶投资人评估可评估、也合理预判未来。市场的热点趋势让人着迷,乘风而起快而且心情好,但价格风险被隐藏在了赚钱的可能性中,大起大落的绩效,长期不赔钱的复利效应是不会出现的。

价值投资的套利,用未来的可评估价值对当前的市场价格做出套利的预判,未来不确定,要在不确定的未来中找到企业可评估价值的确定,这个难度还是很大的,也许不用理解企业的经营细节,但基本的证券分析、商业分析能力还是要不断进化,这个没有捷径,总之要想得更远一点,也不能太远,长期思维要结合投资跟套利,既然套利,买进不卖出就只能寄望于股价持续上涨的幅度达到每年15%以上、或是内在价值增长持续大于股票价格增长的幅度。股票涨多了不卖出,如何降低安全边际降低的风险?如何增加现金储备,继续择优低买的循环?

我自己感觉全球几个主要股票市场的风险波动比过去大了,大A还是波动比较少的,等于是提高风险安全边际,也能取得足够满意的回报,市场波动增加,价值投资反而可以在风险更低的情况下取得长期满意的回报。

海油我持续投资,买进持有了两年,目前内在价值评估20元到25元还是靠谱的,未来价值依然可期,这个就不锦上添花;令我感到惊讶的是,目前11元以上的市场价格,已经有了足够的套利空间,我也开始慢慢卖出一点持仓,当然,这里有我的成本大约降低到5元以下,已经有足够的成本价格套利空间,也有海油仓位占比因为股价持续上涨,已经占比太重的考量,也有海油这两年增加分红,成本得以快速下降的原因;惊讶的背景在于,在如此低风险的高安全边际区间就可以开始套利,股价涨了可以继续慢慢卖一些,股价不涨可以继续拿分红,股价跌了可以慢慢买一些回来、甚至分红再投资增加股份。表面上当然是海油的优秀带来的机会,但机会在这里,在海油股价低迷的时候看到可评估的价值未来性,能提前把握机会的投资人也不多。

进化的价值投资体系可以在风险性价比好的股票上涨、不涨不跌、下跌的过程中慢慢取得更多的价值、回报、现金优势,这些优势也不是一次性同时发生,而是需要时间酝酿合适的交易条件,交替的发生。待在低风险的区域投资,耐心等待、或者长期大波段套利,价值投资的低风险满意回报实践,大概是这样的吧?

个人投资思考,非建议,看客海涵

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