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债券基金如何挑选?

admin

5月 4, 2023

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赶在五一假期的尾巴,借助本次财经新闻债券基金测评活动简单聊一下挑选债券基金的主要关注点。

我们首先需要清楚固收基金的常见分类。固收基金大致可以分为纯债和混合债基两类,其中纯债类基金根据债券期限的不同可以分为短期纯债基金(所投债券1-3年之内)和中长期纯债基金(超过3年),混合债基根据所投资产的类别不同可以分为一级债基(纯债、可转债)、二级债基(纯债、可转债、股票(不超过20%))和可转债基金(80%以上资产投资可转债)。

由于债券价格受实体经济基本面和政策面的影响较大,因此在投资债券基金之前我们首先需要了解当前的宏观情况。2023年被认为是经济复苏的一年,但从近期的经济数据以及GDP增速目标来看,经济复苏的力度并不强,货币政策依旧维持宽松局面,央行公开市场持续投放流动性。从收益角度来看,自年初到4月底,短债和中长债基金的收益差别并不大,仅相差0.06%,而可转债基金由于具备股性波动较大。

虽然今年经济复苏的过程可能有所波折,但鉴于稳增长和扩内需是本年度的政策主线,经济复苏的结果较为确定,因此从安全边际的角度来看,今年骑士认为短债基金更适合风险偏好较低的投资者持有,而投资难度以及波动较大的可转债基金更适合风偏较高的投资者博取收益

相较于权益类基金更看重收益,大家在选择波动低、收益相对稳定的短债基金时应该更关注回撤幅度、最大回撤修复天数以及卡玛比率这三个指标

去年11月初至12月中旬债券市场发生过一轮小“债灾”,以本次测评的6只短债基金为例,天弘弘泽短债在这轮债券市场的调整中回撤仅有0.08%,并且仅用5天时间就完成对这轮回撤的修复,而其他短债基金的回撤基本在0.2%-0.6%之间,修复天数也在20-50个交易日左右。

翻阅天弘弘泽短债的四季报显示:基金经理在三季度就降低了组合久期,在整体配置上更偏向短期高等级信用债,因此在面对此轮市场波动时较为从容

较为出色的回撤控制能力也得到了投资者的广泛认可,在六只短债基金中,天弘弘泽短债去年四季度规模净增20.90亿,遥遥领先其他同类产品。

市场是有效的,从六只短债基金四季度规模变化我们可以发现,相比于收益,投资者更为看重基金的回撤幅度和净值修复能力,拿得稳方能拿的久。因此大家日后在投资债券基金时,不妨将回撤幅度、最大回撤修复天数以及卡玛比率这三个指标作为自己选基的参考。

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