风险揭示系列第六篇：我的风控体系

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前面五篇文章给各位球友介绍了二级市场投资的各类风险，各位球友可以根据自身的情况总结自己的风控体系。由于笔者也曾爆过仓，惨痛的教训让我不断总结和完善二级投资的风控体系，今天就与球友分享我的风控体系。

1、坚决不融资，以防一次系统性风险把我打回原形。

2、不买周期性企业，我无法判断经济周期处于哪个阶段。只买有定价权的企业。

3、不追高买任何股票，买入股票的价格判断标准，股票自由现金流收益率低于4%不买，因为自由现金流是企业创造的最大分红能力，分与不分都没关系，创造出来就是股东的，买入的价格低于4%，不如投资长期债券，这样的价格高估。

4、评价企业用自由现金流代替净利润，净利润再多，没有变成现金也没有给股东创造价值，只有利润变成现金才是真正给股东创造的价值。看净利润指标时，同时要看现金转换率。

5、适度分散，长期投资，适度不能太集中，太集中起不到分散风险的作用，太分散就会变成指数基金。我的标准分行业10只股票。

6、拒绝买高有息负债的企业，标准现金与有息负债覆盖比高于1.5

7、持仓股票被恶以炒作，当股价炒到自由现金流收益率低于1%时卖出。

8、对于改变企业运营方向，重大收购兼并时，要详细评估，如果认为收购项目资产未来收益低于原有业务，尽管净利润会提高，但这不是创造价值，是毁灭价值，卖出股票。

9、远离各种概念炒作、短线交易，组合投资尽可能降低交易换手率。

10、在没有大的突发性事件的情况下，如果连续两个季度营业收入下降，必须进行企业评估，确认是市场因素，立即卖出股票。

基金从业二十载于2023、5、4

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