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无论是买股票还是基金，我们需要关注的是资产本身的质地，也就是说所谓成长风格基金，还是要看成分股的质地如何，再看成长性是否可以持续。
最近三年，市场行情波动比较大，整体市场风格偏向大盘价值，对于成长型的基金，其实是比较“难做”的几年，前几年风光无限的明星基金经理，比如张坤、葛兰，这几年业绩惨淡，被无数投资者唾弃。
作为一只成长风格的基金，近三年取得了53.24%的收益，远远跑赢了同期沪深300指数2.67%的涨幅，这只基金成功滴吸引了我的注意，它就是华商研究精选（004423）。
“研究型”基金经理
华商研究精选的基金经理是童立，2011年7月加入华商基金任行业研究员，2015年7月21日起担任华商价值共享灵活配置的基金经理助理，2016年4月至2017年4月担任华商价值共享灵活配置基金经理。2017年12月起担任华商研究精选的基金经理。
如果要给童立加一个标签，那就是“研究”，他代表基金的名称叫做华商研究精选，华商基金研究发展部总经理、公司投资决策委员会委员、公司公募业务权益投资决策委员会委员。截至2023年一季报，童立在管产品8只，共计51.67亿元。
事实上很多基金公司都有自己的研究精选基金，我理解是公司旗下研究员推荐的股票组合一个组合，很多基金的“研究精选”表现一般，但是华商的研究精选确实还不错。
华商基金的投资风格差不多，采用的是自上而下与自下而上相结合，先看宏观再看行业，到具体的公司，风格上偏向轮动。
童立也是这种风格，基于对于宏观的判断，选出受益的行业，行业选择上偏向于相对稳定的行业，在这类行业选择龙头公司作为底仓，同时挑选出周期向上行业里优质公司作为配置的主力，涵盖“价值与成长”的多个领域。
具体个股选择上，主要考察公司的核心竞争力、壁垒，公司老板的眼光和格局，管理团队及公司整体的执行力等。
在此前的路演中，童立也发表过一些鲜明的观点：“科技周期可能持续不止一年，可以关注泛科技行业的投资机会”，“在各个行业挑选具有长期投资价值的细分方向时，可以关注“高质量”的方向”。
对于一些行业，童立也发表了自己的看法，比如关注制造业升级、高端制造等“高质量”方向；认为消费复苏只是短期逻辑，长期看好消费三个细分方向”；关注新能源当中新的方向和新的机会等。
这只基金还有个特点就是持仓比较分散，持仓换手率很高，这也是符合他们轮动的风格，从换手率来看，最近两年的换手率最低的为768%，最高达到1219%，可见这只基金的调仓还是比较频繁的，今年一季报前十大持仓占比看25.43%的比例还是非常分散的。
作为一只偏股混合型基金，华商研究精选的业绩比较基准是：中证800指数收益率×65%＋上证国债指数收益率×35%。
童立自2017年底接手华商研究精选的基金经理以来，2018年-2021年每年都取得正收益，在2022年也跑赢了沪深300指数。
从规模来看，最近一年规模在缩减，从10亿减少到当前的8亿，从资产配置看，近一年的股票仓位大概在86%-88%之间，剩下的并没有配置债券，而是持有15%-18%的现金；从持有人结构来看，80%为机构客户，20%为个人客户，可见这是一只比较受到机构青睐的基金。
当眼就到这只基金的投资风格时，我终于发现了秘密，这只基金虽然看起来是成长风格，其实前几年偏向大盘均衡和中盘价值，只有在今年一季度转向了小盘平衡。
华商研究精选的股票仓位变化确实挺快的，但是我却感觉到他每次都能赶上风口，算是“景气度投资”吧，比如它去年一季度重仓的是钢铁、电子、医药生物；中旬又换成了电子、国防军工、计算机、医药生物、基础化工等；三季度换回了国防军工、医药生物、机械设备等；到了去年四季度又是计算机和医药生物、国防军工。
成长投的是什么？
在投资时，很多人会纠结是投“价值还是成长”，而且经常会有很多争论，两房都很有道理，在很多公募基金产品的名称也会带上“价值”、“成长”这类的标签。
但是从华商研究精选的投资路径和风格来看，虽然市场将它定义为成长型基金，但是它对于价值型的风格并不排斥，而且将两者很好地融合在了一起，也取得了不错的业绩表现。
其实投资完全没必要标签化，能赚到钱的才是好的投资，买股票就是买公司，买公司的生命周期内的自由现金流，真正的超级成长股是很少的，多数公司都是平庸的公司。
解决的办法只有一个，就是以合理的价格买入优质的公司，我们无法保证一家公司未来100%就能一直保持成长，为了避免押注单一股票的风险，可以做一个股票组合，最简单省事的方法是买入优秀的主动型基金或者指数基金进行投资。
话题哥每期选择的基金都是优质的代名词，这一期我选择华商研究精选，为他打call，当然也有很多其他基金产品是非常不错的，后续还需要持续观察它们的表现，此文仅代表我个人观点，不作为投资建议，不当之处批评指正。
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