九分勇气，一分运气，我的2022年总结

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（一）

今年的账户，总体上增加了十个点左右。这十个点，不是赚来的，是新增的投资。

17年到现在，总体盈利百分50，但2017年，账户翻倍，所以，2018年以来，浮亏有点大。投资的前5年，年复利回报15个点。投资的前15年，年复利回报还是15个点。投资的前20年，年复利回报还是15个点。

但这5年，5年才赚了百分50。也许，2023年，会把该赚的给赚回来？长期投资，每年写总结，意义不大。尤其是算浮盈浮亏的写法，更没有意义。

（二）

股票有一个命题是：分散还是集中？

今年有答案了。

当巴菲特说集中的时候，他是能力圈说事；

但我们谈集中的时候，我们是在谈希望碰运气，

巴菲特能选择靠谱的管理层，我们能吗？管理层明天被换了，我们基本只能在明天才知道。新换的管理层，你明年能判断出他的能力品德吗？不能。所以，我们凭什么说，管理层是值得信赖的？

此外，中概股今年，有多少个行业在一瞬间被颠覆？政策的事情，业内人士都想不明白，投资者，更难。很多年前，我有一个路痴朋友，坐他的车出门，简直不可描述。当时没有导航，到了路口，他会觉得，向左可以；向右，也可以；直行，也行。他的车行路线，永远无法预测。薛定谔的猫只有两种可能，他的车在十字路口，有三种。

普通人看政策，看那些可能一个晚上，让一个行业市值消失百分50甚至百分90的政策。有些人会说，你指望政策如何如何。其实，我是希望政策不如何如何。你集中在一家公司，那么，你的集中是有问题的，你集中在一个行业，那么，你的集中，还是有问题的。投资时间长，你总是会碰到小概率而且，有些时候，突然间，小概率不再是小概率怎么办？

（三）

分散投资，以前我有一个误区，就是交给指数基金。

这些年，我犯了一个很大的错误，一直推荐买指数基金，我错了！指数基金的投资，也许已经失效！这些年，指数基金严重失真，比如上证指数，长期3000点，很大原因是，不断纳入爆炒的新股，每年损失了百分4左右的指数升幅；比如港股，2019年之后，做了高估的内房股和中概股的接盘侠，使得H股ETF回报极差；比如沪深300，在宁德时代等公司历史天价后，纳入指数；比如特斯拉，大涨后纳入标普500指数。

今年，我买了一些指数基金。在这些指数基金的价格崩溃后。

为了分散，我的计划是，未来5年内3-4个行业，10只以上的股票（包括指数基金）百分20的配置，是一个股票的上限

（四）

前两年我讨论过一个买入策略，我把它们分别叫着：一锤子买入法；五步买入法一个公司，如果值10元，一锤子买法，是6元时候一口气买入，满仓，睡觉五步买入法，从8元买入，每跌1元买入一次，最后平均大概也是6元左右都没错错的是，为什么不是4元买入，而是6元？

（五）

牛熊镜像，在A股是不成立的。

很多人认为表现不好的A股，实际上，估值平均比H股高百分50！

实际上，3000点的铁底，总有无形之手托着

港股，是典型的牛熊镜像。什么是狂牛？06年，股市2000点，其实估值已经合理了，但涨到6000点，这就是狂牛。15年，2000点的创业板都高估不少，但涨到4000点，这就是狂牛

什么是镜像？就是上涨的时候，股票可以完全脱离其自身的价值。那么，下跌的时候，也可以变成一文不名的废纸。

狂牛的操作，是一直有股票卖，一定在牛市把股票卖光

极熊的操作，是一直有钱买，一定是阶梯式的。买入腾讯，我从300买到200，只买了3次，只买了700股，因为我太乐观，真的可以大桶接金的时候，只有一点碎银子，买个寂寞买个教训：

大熊和大牛都是可遇不可求的。

（六）
对于2023年

我的祝福是，中国经济大幅复苏，不断向上，

人均收入大幅复苏，快速增加，

这是投资股市的基础，

我相信，这个时代，还是有红利的

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