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2023年我最看好的银行股

admin

1月 6, 2023

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2023年我个人比较看好的银行股是四大国有银行与江苏银行。具体分析如下:

一、宏观分析

在分析2023年我最看好的银行之前,我们要深入学习人民银行的货币政策与思路,从而站在相对宏观的视野上分析当下经济与金融政策,同时结合未来货币政策与收益银行,从而更好的做出判断。从中国人民银行官网,我找到了中国人民银行货币政策委员会2022年最后一次会议,会议定调了明年货币政策的方向。

中国人民银行货币政策委员会2022年第四季度(总第99次)例会于12月28日召开

稳健的货币政策灵活适度,保持连续性、稳定性、可持续性,科学管理市场预期,切实服务实体经济,有效防控金融风险。贷款市场报价利率改革红利持续释放,货币政策传导效率增强,贷款利率明显下降,人民币汇率双向浮动、弹性增强,在合理均衡水平上保持基本稳定,发挥了宏观经济稳定器功能。要坚持稳字当头、稳中求进,强化跨周期和逆周期调节,加大稳健货币政策实施力度,要精准有力,发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能,增强信心,攻坚克难,着力稳增长稳就业稳物价,着力支持扩大内需,着力为实体经济提供更有力支持。

解读:明年的货币政策依然是较为积极,逆周期调控态度坚决,货币政策会精准发力。

进一步疏通货币政策传导机制,保持流动性合理充裕,保持信贷总量有效增长,保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。用好政策性开发性金融工具,重点发力支持和带动基础设施建设:

解读:基建依然是重点。依然较为看好与政府相关性较强的长三角地方性银行,例如江苏银行。

深化金融供给侧结构性改革,引导大银行服务重心下沉

解读:四大国有银行随着金融供给侧改革,市场占有率会持续提升,四大银行同时看好:工商银行,农业银行,建设银行,中国银行。

构建金融有效支持实体经济的体制机制,完善金融支持创新体系,引导金融机构增加制造业中长期贷款,支持加快建设现代化产业体系,努力做到金融对民营企业的支持与民营企业对经济社会发展的贡献相适应。

解读:金融回归本源,支持实体经济。

扎实做好保交楼、保民生、保稳定各项工作,满足行业合理融资需求,推动行业重组并购,改善优质头部房企资产负债状况,因城施策支持刚性和改善性住房需求,做好新市民、青年人等住房金融服务,维护住房消费者合法权益,确保房地产市场平稳发展。

解读:房地产依然以保交楼为核心,金融需要给予支持。

二、微观分析篇

低估是王道,潜力是行情,躺赢是关键。

(1)低估是王道

股息率一定程度上是熊市的保护伞,牛市的加速器,股息率约高,其下跌风险越小,我们看到股息率整体较高的是国有大行,其中农业银行股息率超过7%,工商银行与中国银行接近7%,建设银行稍低也在6.5%。江苏银行考虑到2022年的业绩增速,目前股息率也在7%。

(2)潜力是行情

我们知道,最近几年,四大国有银行的业绩始终以略超GDP增速在运行,没有像绝大数银行出现净利润增速远超营业收入增速的现象,其根本原因就是计提的资产损失没有较大幅度减少,充分体现了审慎性原则,而不良与逾期的比值充分体现了这一特点,为未来业绩可靠释放带来潜力。

我们看到四大行整体的不良与逾期之比都是大于1的,说明1元的不良已经认定了超过1元的不良,非常审慎。

(3)躺赢是关键

由于2023年的货币政策依然是偏积极的,所以贷款利率依然存在下行空间,净息差缩小的概率依然较大,因此,在贷款利率较低的背景下,负债端的低息就显得尤其珍贵,负债端的成本越低,基本盘也就越稳,其越可能选择风险较低的客户,从而资产质量越可靠。

存款成本率越低说明客户结算性存款越多,其客户粘性较强,有一定比例的活期存款,四大行的存款平均成本率普遍在1.8%以下,其中中国银行最低为1.56%,其次是农业银行1.63%,工商银行与建设银行在1.7%左右。

江苏银行看好的逻辑依然是区位优势叠加估值优势。

因此,2023年我最看好的银行股是四大国有银行与江苏银行。

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