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2023年会有牛市吗?

admin

1月 9, 2023

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2023年第一周4个交易日全部上涨,A股迎来了开门红。

2023年A股能够就此走牛吗?我们一起来猜猜看。

导致2022年A股和港股大幅走熊的原因有很多,但最大的原因还是经济基本面。

而制约经济基本面走好的最大障碍,还是疫情,或者说疫情防控。

而今,随着疫情防控政策的调整,使制约经济基本面走好的最大障碍得以消除,经济基本面向好、经济复苏值得期待。

乐观的观点认为,疫情防控对经济体来说本质上是一种主动“出清”,“洗洗更健康”,重新出发的经济体将焕发出更大的活力。

悲观的逻辑也很有说服力,微观层面的消费者和企业在持续“不好”的经济基本面中变得保守,大家都捂紧钱袋子,不敢消费、不敢投资,想要改变这种局面可不是一朝一夕的事。

中庸的看法也许更切合实际:2023年经济复苏是肯定的事,只是复苏速度可能没那么快,复苏程度(增速)可能没那么高。

而股市恰好就是这些或悲观、或乐观、或中庸的预期的反映。

经济复苏值得期待,加上股市跌了那么多,人心思涨,于是股市有了第一波反弹。

这时候交易的是人们对2023年经济复苏的乐观预期,是对此前人们过于悲观预期的一种修正。

这种“修正”上涨速度也可能很快,幅度可能也不会太小,像2022年5、6月份沪深300指数能够上涨20%左右,而创业板指数更是反弹近30%。

但通常这种“修复”行情的可持续性并不是那么好,因为预期需要验证。

比如,2022年6月底、7月初,指数涨了不少,成交量也连续破万亿了。

此时人们不禁要问,经济真的能够复苏吗?复苏的力度能有多大?

可惜当时又迎来了各地更严重的疫情,预期中的复苏并没有出现,于是8-10月份股市继续拐头向下。

2023年也一定会经历相似的预期验证。

目前全A成交8000亿左右,“修复”正在进行中,应该说还远远没有完成,因复苏预期带动的“春燥”行情一定程度上是可以期待的。

因为疫情防控带来的短暂冲击,2022年12月的经济数据肯定好不了,2023年1月份应该会略好一点。可是2、3月份就能好吗?能好到什么程度?

随着每个月的PMI,社会融资,M2等等宏观经济数据的不断公布,行情就进入了预期验证阶段。

进入4月份,上市公司开始发布2022年年报、2023年一季报,继续在微观(企业)层面进行复苏验证。

好于预期,上涨;不及预期,下跌;与预期一致,横盘震荡。

按目前各地疫情的进展,全国范围的经济和社会秩序在2023年一季度应该能够回归基本正常。

因此我们可以期待一季度能够止住增速下滑,二季度和上半年能够实现弱复苏,下半年能够实现较为强劲的复苏。

可以预见的是,人们消费和投资的信心恢复有个过程。

宏观层面,货币和财政政策对推动经济复苏也不可能一蹴而就。

与此同时,我们在踩油门,美国还在踩刹车,美国需求的降低会导致我们的出口下滑。

所以2023年的经济复苏大概率会是一个曲折的近程。

如果上半年经济复苏不及预期,股市在反弹后也可能重新掉头向下,对之前过于乐观的预期作出修正。

正常情况下股市底部会是一个不断抬高的过程,也就是说不大可能再跌破2022年10月的低点。除非又有什么大的黑天鹅飞出。

而周期只会迟到,但不会不来。

之后,也许是2023年下半年的某个时候,当然也可能是2024年的某个时候,随着经济复苏渐入佳境,股市一定能够再次探底成功重拾升势。

而如果经济复苏强劲,比如本来预期全年4-5%的增长率,能够超过6%,那么人们的乐观情绪可能再次被“点燃”,真正的主升浪才会来临。

总结一下:

1、经济复苏的最大障碍(疫情防控)得以消除后,目前交易的是较为乐观的复苏预期。

2、复苏预期完成后,会有一个复苏验证期。

2023年前期大概率会是弱复苏,可能出现复苏不及预期的情形,因此市场一定还会有反复,甚至不排除再次探底,但如果没有特别的黑天鹅飞出,底部一定是逐渐抬高的。

3、经济如果能从弱复苏到渐入佳境,市场就应该能够探底成功并重拾升势。

4、如果经济复苏强劲,人们的乐观情绪可能被点燃,最值得期待的主升浪(牛市)可能才会来临。

至于能走到哪一步,谁也没法准确预判。

最差应该能走到第2步;最乐观则可能走到第4步。

2023年大概率会走到第3步,整个年度实现小幅上涨。

而无论如何,2023年大概率会好于2022年。

耐心持有、“懒人养基”依然是我2023年的主要投资方式。

希望2023年能有不错的收益,10-20%应该可以期待。

本文所有观点和涉及到的基金不构成投资建议,只是我自己思考和实践的一个真实记录,据此入市投资,风险自担。

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